股权激励（一种长期激励机制）_百度百科

海底捞如此强大，薪酬体系是如何设计的？你该如何设计股权激励？

阿里、腾讯等大企业是如何做股权激励的，创业公司又该怎么操作？

如何选择一款最适合你的股权激励方式

《那年花开》周莹“银股计划”为何成功？创业必知的原始股、股权

股权激励 - MBA智库百科

　　随着公司

的日益分散和

的日益复杂化,世界各国的大公司为了合理

公司管理人员,创新激励方式,纷纷推行了

等形式的股权激励机制。股权激励是一种通过经营者获得公司

形式给予企业经营者一定的

，使他们能够以

的身份参与

﹑分享利润﹑承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种

方法。

　　经理人和

实际上是一个

的关系，

委托经理人经营管理资产。但事实上，在

中，由于信息不对称，

和经理人之间的契约并不完全，需要依赖经理人的“道德自律”。

和经理人追求的目标是不一致的，

希望其持有的

价值最大化，经理人则希望自身效用最大化，因此

和经理人之间存在“

”，需要通过

和

来引导和限制经理人行为。

　　在不同的

方式中，

主要根据经理人的资历条件和公司情况预先确定，在一定时期内相对稳定，因此与

的关系并不非常密切。

一般以

的考核来确定经理人的收入，因此与公司的短期业绩表现关系密切，但与公司的长期价值关系不明显，经理人有可能为了短期的财务指标而牺牲公司的长期利益。但是从股东

角度来说，他关心的是公司长期价值的增加。尤其是对于成长型的公司来说，经理人的价值更多地在于实现公司长期价值的增加，而不仅仅是短期财务指标的实现。

　　为了使经理人关心股东利益，需要使经理人和

的利益追求尽可能趋于一致。对此，股权激励是一个较好的解决方案。通过使经理人在一定时期内持有

，享受

的增值

，并在一定程度上承担风险，可以使经理人在经营过程中更多地关心公司的长期价值。股权激励对防止经理的短期行为，引导其长期行为具有较好的

和约束作用。

　　是指在年初确定一个较为合理的业绩目标，如果

对象到年末时达到预定的目标，则公司授予其一定数量的

或提取一定的

购买公司股票。

的流通变现通常有时间和数量限制。另一种与业绩股票在操作和作用上相类似的长期激励方式是

，它和

的区别在于

是授予

，而

是授予

。

　　是指公司授予激励对象的一种权利，激励对象可以在规定的时期内以事先确定的价格购买一定数量的本公司

票，也可以放弃这种权利。

的行权也有时间和数量限制，且需激励对象自行为行权支出

。目前在我国有些

中应用的虚拟

是

和

的结合，即公司授予激励对象的是一种虚拟的

认购权，激励对象行权后获得的是

。

　　是指公司授予激励对象一种虚拟的股票，激励对象可以据此享受一定数量的

和股价升值

，但没有所有权，没有表决权，不能转让和出售，在离开企业时自动失效。

　　是指公司授予激励对象的一种权利，如果公司股价上升，激励对象可通过行权获得相应数量的股价升值

，激励对象不用为行权付出

，行权后获得

或等值的公司股票。

　　是指事先授予激励对象一定数量的公司股票，但对股票的来源、抛售等有一些特殊限制，一般只有当激励对象完成特定目标（如扭亏为盈）后，激励对象才可抛售

并从中获益。

　　是指公司为激励对象设计一揽子

收入计划，其中有一部分属于股权激励收入，股权激励收入不在当年发放，而是按公司股票公平市价折算成股票数量，在一定期限后，以公司股票形式或根据届时

以

方式支付给激励对象。

　　是指让激励对象持有一定数量的本公司的股票，这些股票是公司无偿赠与激励对象的、或者是公司补贴激励对象购买的、或者是激励对象自行出资购买的。激励对象在股票升值时可以受益，在股票贬值时受到损失。

　　是指公司管理层或全体员工利用

购买本公司的股份，成为公司股东，与其他股东风险共担、利益共享，从而改变公司的

、控制权结构和资产结构，实现持股经营。

　　具体分为购买型和虚拟型两种。购买型是指激励对象在期初按

实际购买一定数量的公司股份，在期末再按

期末值回售给公司。虚拟型是指激励对象在期初不需支出资金，公司授予激励对象一定数量的名义股份，在期末根据公司

的增量和名义股份的数量来计算激励对象的

，并据此向激励对象支付

。

　　以上第一至第八种为与

相关的股权激励模式，在这些

中，激励对象所获

受公司股票价格的影响。而

是与证券市场无关的股权激励模式，激励对象所获收益仅与公司的一项财务指标———每股净资产值有关，而与股价无关。

　　股权激励手段的有效性在很大程度上取决与经理人市场的建立健全，只有在合适的条件下，股权激励才能发挥其引导经理人长期行为的积极作用。经理人的行为是否符合股东的长期利益，除了其内在的利益驱动以外，同时受到各种外在

的影响，经理人的行为最终是其内在利益驱动和外在影响的平衡结果。股权激励只是各种外在因素的一部分，它的适用需要有各种

环境的支持，这些

可以归纳为市场选择

、市场评价机制、控制

、综合

和政府提供的政策

。

　　充分的市场选择机制可以保证经理人的素质，并对经理人行为产生长期的约束引导作用。以行政任命或其他非市场选择的方法确定的经理人，很难与股东的长期利益保持一致，很难使

发挥作用。对这样的经理人提供股权激励是没有依据的，也不符合股东的利益。职业经理市场提供了很好的市场选择机制，良好的市场竞争状态将淘汰不合格的经理人，在这种

下经理人的价值是市场确定的，经理人在经营过程中会考虑自身在

中的

而避免采取

、偷懒等行为。在这种环境下股权激励才可能是

和有效的。

　　没有客观有效的市场评价，很难对公司的价值和经理人的业绩作出合理评价。在市场过度操纵、政府的过多干预和社会

体系不能保证客观公正的情况下，

是缺乏效率的，很难通过股价来确定公司的长期价值，也就很难通过股权激励的方式来评价和激励经理人。没有合理公正的市场评价机制，经理人的市场选择和激励约束就无从谈起。股权激励作为一种激励手段当然也就不可能发挥作用。

　　控制约束机制是对经理人行为的限制，包括法律法规政策、公司规定、公司控制管理系统。良好的控制约束机制，能防止经理人的不利于公司的行为，保证公司的健康发展。

的作用是

无法替代的。国内一些国有企业经营者的问题，不仅仅是激励问题，很大程度上是约束的问题，加强

的建设将有助于提高

的效率。

　　综合激励机制是通过综合的手段对经理人行为进行引导，具体包括

、

、股权激励、晋升、

、

、良好工作环境等。不同的激励方式其激励导向和效果是不同的，不同的企业、不同的经理人、不同的环境和不同的业务对应的最佳激励方法也是不同的。公司需要根据不同的情况设计激励组合。其中股权激励的形式、大小均取决于关于激励成本和

的综合考虑。

　　政府有义务通过法律法规、管理制度等形式为各项机制的形成和强化提供政策支持，创造良好的政策环境，不合适的政策将妨碍各种机制发挥作用。目前国内的股权激励中，在操作方面主要面临股票来源、股票出售途径等具体的法律适用问题，在

方面，政府也需要通过加强

、消除不合理的

保护、

、改革经营者任用方式等手段来创造良好的政策环境。

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好！

留不住真人才，刘备留关张并非靠封地，明白这一点就好

唉

留不住真人才，刘备留关张并非靠封地，明白这一点就好

那是靠什么

那是靠什么

靠基情。

明知道股权激励，变相的传销赚你的钱，但还是很多人喜欢，我就有一个高中毕业的同学，因为能说会道，赚了不少企业的金，企业不差钱，就像人说的，农村一坨屎，城里人都觉得新鲜

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企业股权激励的内涵与基本概念



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股权激励系列之一 ——股权激励的起源及体系

　　人才是企业竞争力的关键，如何留住核心技术和管理人才是每个企业都会面临的重要课题。股权激励成为当下企业激励人才、留住人才的重要方式，发挥着不可替代的作用。

　　股权激励包含广泛，内容繁多，笔者开设股权激励专题，分篇对于股权激励相关问题进行逐一研究，由粗到细、由表及里，力图勾勒出一幅股权激励的立体镜像。

　　作为开篇，先介绍股权激励的起源及体系，这也是研究股权激励的逻辑起点。

　　一、股权激励的国外起源

　　（一）股权激励起源于美国家族理财中的委托代理成本

　　股权激励制度起源于19世纪50年代的美国，其产生与美国家族企业的发展密切相关。美国家族企业第一代企业主无法保证后代具有足够的能力管理家族企业，为了企业的星火相传，不得不求诸于外，聘请专门的职业经理人管理家族企业。这就不可避免的在家族企业主与职业经理人之间产生了利益冲突与博弈，经济学上称之为“委托代理成本”。随着职业经理人权利日增，双方的利益分化愈重，委托代理成本趋高，家族企业主不得不做作出妥协，通过给予职业经理人部分股份，将企业主与经理人的利益进行捆绑，以解决委托代理成本的问题，这就是最初的股权激励，后为企业广泛采用。

　　（二）股权激励成熟于美国高科技企业及上市公司

　　股权激励产生后在美国迅速发展。1952年，美国菲泽尔公司设计并推出了世界上第一个股票期权计划；1956年，美国潘尼苏拉报纸公司第一次推出员工持股计划（ESOP）；1974年，美国国会通过《职工退休收入保障法》；1984年美国国会通过《1984年税收改革法》；1997年，美国有53%的上市公司实施了股票期权计划；时至今日，美国90%的高科技企业和80%以上的上市公司都实施了股权激励。股权激励实践在美国具有强大生命力。

　　二、股权激励的中国发展

　　（一）股权激励在清朝“山西票号”中早有萌芽

　　19世纪20年代初的山西票号盛极一时，总号设立在山西平遥、祁县、太古三县，其分号遍布各地90多个城市，总分号达600多个——北至恰克图，南至香港、琼州，西起迪化、拉萨，东到横滨、东京，一时之间执中国金融之牛耳，创造了“海内最富”的山西奇迹，促进了我国近代金融事业的发展。山西票号繁荣发展的制度之基就是“身股制度”。

　　何谓“身股制度”？了解身股制度需要先了解山西票号的经营模式，山西票号由一个或多个东家（股东）出资创立，后由财东聘请大掌柜（总经理）来负责票号的日常经营管理，财东与大掌柜之间是一种合约关系，称作“东掌关系”。“东掌关系”实际是一种合作关系，东家用金钱出资，称为“银股”或“财股”，掌柜以人力出资，称为“劳股”或“顶身股”。

　　银股与身股存在着区分，利润分配方面，银股与人股同权分配；责任承担方面，银股对票号承担无限责任，身股对票号的亏损不承担责任；在是否能继承方面，银股可以转让和继承，身股不能转让和继承。身股制度使财东的资本、掌柜的才干和伙计的劳力结合起来，并在中国传统文化和信用道义的基础上得以持久运作，形成了质朴的股份合作形式。

　　山西票号的激励机制是以股份制为组织形式，所有权经营权相互独立，以身股制为核心，以劳绩为取酬标准，以红利共享为长期激励方式，寓约束于激励之中，形成了早期朴素的股权激励制度。

　　（二）近现代股权激励的提出

　　近现代股权激励制度根植于市场经济制度的建立，依托于现代企业的发展。我国现代股权激励实践兴起于90年代。1996年5月15日，国家颁布《中华人民共和国促进科技成果转化法》，为股权激励奠定了基础，但尚未明确的在法律规范中提出股权激励的概念。2016年2月26日，财政部、科技部、国资委颁布了《国有科技型企业股权和分红激励暂行办法》的通知（财资[2016]4号），正式提出了股权激励的概念。并在2017年、2018年得以进一步完善，以此基本形成了股权激励的法律体系。

　　三、中国股权激励的现代体系

　　根据关于《国有科技型企业股权和分红激励暂行办法》的问题解答，结合股权激励的实践，我国股权激励分为两大体系。一是国有企业及相关企业的股权激励，二是非国有企业的股权激励，非国有企业的股权激励又分为上市公司和非上市公司的股权激励。体系图如下：

　　国有企业的股权激励、上市公司股权激励、非上市公司股权激励分别适用不同的法律法规，具有不同的适用对象、不同的操作模式、不同的激励工具，认识到这一点是开展股权激励工作的基本前提。下图从适用范围、法律依据、开展模式等方面对三种股权激励进行初步比较，以便对股权激励进行体系化理解。

　　结语

　　千里之行，始于足下，厘清不同类型的企业股权激励具有不同类别、适用不同的激励工具，是开展股权激励的前提。关于企业股权激励的其他部分，留待后文讨论。

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股权激励中的“时间”概念_员工

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原标题：股权激励中的“时间”概念

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