全民负债时代到来：总负债超200万亿，是谁掏空了中国人的钱包？_腾讯新闻

2020年因一场“黑天鹅”事件，让各国的经济受到了很大创伤，主要经济体国家中，唯有中国GDP为正，且涨幅为2.3%，其经济总量也达到了百万亿元，这一数据体现了中国的经济实力以及经济稳定结构。

我国也是储蓄大国，截止2020年底，总存款额为218万亿元，位居全球第一，其中住户存款额为93.44亿元，可见老百姓手里并不缺钱。

然而，我国又是一个负债大国，2021年一季度新增了7.67万亿元贷款，其居民贷款新增了2.56万亿元。

这让很多人不解，一方面存款近百万亿，一方面贷款数额大增，这是不是有些矛盾？其实中国人一直酷爱存钱，储蓄率多年来一直是全球第一，只不过2008年时储蓄率51.8%，如今已降至45%，居民储蓄意愿下滑。

从央行发布的数据显示，我国的负债一直在上涨中，截止2020年底，我国的居民债务额累计超过了200万亿元

存款额高居全球第一，居民负债率也只高不低，为何会出现这样的现象？

1、中老年人有着良好的储蓄习惯，他们有了钱后就会存起来，钱放在银行才安心。正是这些人，为我国的高储蓄率贡献了很多力量。2020年我国人均存款额为66743元，其中多是中老年人。

然而，年轻人就不同了，他们在消费上大手大脚，习惯了“借钱消费”，就算没钱了也会用上花呗、借呗、信用卡等进行消费。有数据显示，90后人均负债12.6万元，80后人均负债更是在20万左右。

2、从福布斯的数据来看，中国内地上榜的富豪多达626名，比起2020年多出134名。这些富豪们的身价较高，拉升了我国的存款额。

经济学者郎咸平表示，我国人均存款在47万以上的才5%，95%的人均存款只不过2.5万元/年。可见，那些富豪为总存款额贡献颇高，但同样的也有不少人拖后腿。据悉，我国有5.6亿人存款为零或负，他们让我国的负债额增多。

从负债来看，截止2020年，个人房贷额度为34.44万亿元，比起19年高出了14.6%，可见居高不下的房价掏空了几代人钱包，大家工资下发后需要考虑在哪里存钱。同时，孩子的教育、老人的医疗开支、年轻人的彩礼等，这些都是负债的来源。

在今天这个“全民负债”的年代，希望每个人都能转变消费理念，别盲目消费，尽量为自己省下一笔钱。

“全民负债”时代？总负债58.9万亿，人均4万，包括老人和孩子_腾讯新闻

根据央行的数据显示，截止到2020年上半年，中国住户部门总债务余额人民币58.9万亿元，居民负债率（即债务占GDP比率）接近59%。人均负债4万元，中国居民负债率创新高！不知道这一次还有没有大喊“又被平均了”。

这距离3月份刚发布的中国城镇居民家庭资产负债情况调查报告还没几天，刚觉得大家有了点钱，城镇地区居民家庭户均总资产达到317.9万元，户均1.5套房，不调查不知道自己有多穷，严重感觉自己被平均了有没有。

一直以来，我们都认为我国都是一个高储蓄的国家，但这并不针对80后，90后，据苏宁金融抽取了400万个11980-1999年出生的个人作为分析样本，统计显示，在剔除房贷以后，80后人均负债8.01万，90后人均3.18万，如果再加上房贷等其他贷款，80后的人均欠款额约22万，90后的人均欠款额约10万元。

高负债直接就导致了高违约的产生，根据央行公布的信用卡逾期总额来看，目前国内信用卡逾期半年以上的金额已经超过了900亿元。而这一数据在2010年的时候才只有76.86亿元，短短的9年时间里扩大了12倍。

据统计，我国有5.6亿人存款为零，之前看到有专家说道，我们不用担心负债的占比高的问题，比如你买了房子，只要房贷占比不那么高就可以了。这话说得有点让人无语，没错，花300万贷款买房子，房子涨到1000万，看起来好像问题就解决了，可是这解决实际问题吗？说的好像房价涨了，贷款就不用还一样。

在历史上，经济泡沫爆发的前五年，各国的居民负债都达到了一个相对高的水平，日本是46%，美国次贷时是44%，希腊超过了50%，西班牙和意大利也都在40%左右。有人说中国是高储蓄率的国家，可是日本也是，该爆发的时候一样爆发。

上学的时候，相信都听老师讲过这样一个故事：一个中国老太太，60岁时终于攒够了钱买了一套房子。而一个美国老太太，在60岁时终于还清了购房的货款，而她已经在这房子里面住了30年了。这个故事用来表明中国人的超前消费意识弱，不懂得提前享受。如今看来，教育还是挺成功的，就是不知道老师有没有后悔。

中国人的债务负担有多重？|偿债能力|负债总额_新浪科技_新浪网

原标题：中国人的债务负担有多重？ 来源：薛洪言

文｜洪言微语，作者｜薛洪言

2020年，“监管全面收紧”一力承包了消费金融机构的焦虑来源。年化利率上限24%的传闻、迟迟未落地的助贷和联合贷款新规、防止居民杠杆率快速提升的表态、小贷公司分级监管的风向等，无不让消金机构心生疑窦，对未来发展不敢抱有信心。

随着居民杠杆率快速提升，消费贷款监管在收紧；但究竟要收多紧，取决于国人的债务负担究竟有多重。消费金融机构的发展空间，要看居民部门的负债空间。

中国人的债务负担有多重？

相比经营贷款和购房贷款，纯粹的消费贷款总是让人警惕，因为经营和购房是一种投资行为，能直接增加收入，而消费，只是单纯的花钱而已。所以，当高速增长的负债用于消费而非投资时，发生债务危机的概率会快速增大，尤其是出现过度负债时。

怎么才叫过度负债呢？微观层面容易判断，一旦借款人感受到明显的还款压力，就要停止借钱了；宏观层面则不同，做不到“如人饮水冷暖自知”的精准，多数情况下，只能通过国际比较做一个粗略判断。

衡量负债水平，有几个不同的指标，分别看一下。

（1）居民杠杆率

居民杠杆率=居民负债总额/GDP。2019年3月末，中国居民杠杠率为53.6%，53元债务对应100元GDP，但毕竟GDP不是偿债来源，所以居民杠杆率并不能准确反映偿债能力。

这个指标，方便进行跨国比较，反映一个国家居民的相对负债水平。从国际比较来看，尽管增速较快，我国居民杠杆率距离发达经济体仍有空间。

（2）家庭资产负债率

家庭资产负债率=居民负债总额/家庭总资产。相比居民杠杆率，家庭资产负债率以总资产为分母，能更准确的反映偿债能力。比如总资产100万的家庭，借款10万，给人的感觉便是可以承受的。

据瑞信全球财富报告数据，2019年，我国居民家庭资产负债率为7%，相比英美日等发达国家，仍有一段距离。

中国家庭资产结构中，七成为房产；负债结构中，五成为房贷。2015年以来房产增值的财富效应，很大程度上稀释了负债增长的债务压力。负债增长快，资产增值更快，所以，2019年的家庭资产负债率反倒比2015年降低0.6个百分点。当然，房产不能直接偿债，但较低的家庭资产负债率给调控政策提供了较大的回旋空间。

（3）家庭负债收入比

家庭负债收入比=居民负债总额/可支配收入。可支配收入反映的是借款人可支配的现金流，是偿债能力的直接反映。

2018年末，中国家庭负债收入比为121.6%，即100元可支配收入对应122元债务。不过，可支配收入是当年收入，而负债总额则可能涵盖未来20年里分批偿还的长期借款（如房贷），所以，既便家庭负债收入比超过100%，也不意味着偿债能力有问题。

国际比较来看，韩国家庭负债收入比为154%（2016年水平），多数OECD国家也都在150%以上，国内121.6%的水平不算夸张。

日韩消费金融经验：增长、危机及监管

从三个指标来看，中国居民负债水平距离发达经济体仍有距离，为消费金融中长期发展奠定了基础；但过去几年增长太快，积累的问题和泡沫也急需消化。

从国际经验看，消费贷款的快速增长几乎总是伴随着债务问题，日韩的经历常被拿来作为前车之鉴。

（1）日本

以日本为例，20世纪80年代初，消费贷款市场快速扩大，高利贷、过度负债、个人破产等现象激增，一度引发广泛关注。不过，当时日本正处于“经济奇迹”阶段，股市、楼市双泡沫，巅峰时，“卖掉一个东京可以买下整个美国”。在资产升值的财富效应下，居民高负债并未演变成大问题。

20世纪90年代后，资产泡沫破灭，日本经济陷入失去的“二十年”。股价、房价暴跌，居民总资产急剧缩水，家庭资产负债率急剧升高，泡沫掩盖下的高负债问题再次激化。同时，居民收入增速放缓，高负债问题很难在经济增长中自行消化，长期拖而不决，导致需求下降、效率低下，反而成为经济复苏的阻力。

2004年之后，日本重新修订《破产法》、《贷款业法》和《分期付款销售法》，不得不对消费贷款全面收紧。如规定消费贷款总金额不得超过借款人年收入的1/3、贷款利率不得高于20%、高压惩治黑市金融（非持牌放贷行为）、严禁诱导分期消费等，对于个人破产审理，也制定了更为宽松的条件，缓释破产对借款人的影响。

（2）韩国

韩国消费金融业务以信用卡为主，占比在95%以上。韩国信用卡业务发端于20世纪60年代，但真正的繁荣增长出现在1998年之后。

1997年亚洲金融危机之后，韩国把信用卡当作刺激内需的抓手，全面放松信用卡监管。1999-2002年间，韩国信用卡发卡量从3900万张增至1.04亿张（彼时韩国人口4800人），人均持卡2.16张；信用卡使用额度从91万亿韩元（810亿美元）增至623万亿韩元（5253亿美元），增长5.8倍。

快速增长背后是无序发展，发卡机构大力拓展无收入者和未成年人客群，很快引发了信用卡危机。2003年末，韩国信用不良人口达到370万人，占经济活动人口的18%，占总人口的7.7%，元气大伤。

之后，韩国采取一系列收紧和补救措施，如限制现金取现比例、限制授信额度，收紧信用卡公司融资规模、规范竞争等，同时成立信贷恢复委员会帮助借款人解决信用问题。经过两年调整，韩国信用卡业务重新回到上升趋势，却终究回不到2002年的巅峰时刻。 

2020年会发生个贷危机吗？

日韩两国都因消费贷款的快速增长产生债务问题，中国居民负债这几年快速增长，会不会引发严重的个贷问题呢？

先给出答案：不会。

前面已经论证了中国居民负债总量可控，下面在从增速、结构和政策三个视角看一下。

（1）增速可控

早在2017年底，监管机构就开始着手控制，限制现金贷、强化资本充足率、强调持牌经营，给过热的消费金融刹车；之后，又陆续对校园贷、场景贷（租房分期、教育分期等）进行结构监管，严打高利贷、暴力催收行为，基本切断了非持牌机构的发展空间，成功把消费贷款增速降下来。

（2）结构可控

虽然居民整体负债仍有空间，但年轻借款人占比高，结构性的过度负债问题不容忽视。

数据显示，主流消费贷款机构90后用户占比多在40%-50%之间，他们收入低、负债高，偿债现金流紧张，很多人存在多头借贷问题。

不过，年轻人的收入增长曲线陡峭，只要拉长期限，债务问题不难化解。举例来说，几万元的贷款可能把一个大学生压得喘不过气来，工作两年后，偿还债务却不成问题。

所以，只要控制年轻人的新增借贷规模，存量债务可以交给时间消化。从这个意义上，调控政策要稳，稳住存量、控制增量，几年以后，结构性压力自会消解。

（3）政策可控

在2019年12月召开的中央经济工作会议中，明确提到“我国金融体系总体健康，具备化解各类风险的能力”。在债券爆雷、民营企业频现债务困境、居民杠杆率快速提升的背景下，这个底气从何而来呢？

除了金融机构治理能力的显著提升外，更重要的是债务的币种性质——内债为主。只要是内债，监管机构就有的是办法解决。瑞·达利欧曾在《债务危机》一书里总结道，

“我发现在几乎所有的债务危机中，只要债务是以一国的本币计价，则决策者都有可能妥善处理。因为决策者拥有灵活性，可以把债务问题的不良影响分散至未来若干年，这样债务问题就不是大问题。”

想一想上世纪末，国有银行隐形不良率高达40%，技术上已经破产。国家层面新设四大资产处置公司接手万亿不良负债，以时间换空间，伴随着经济的增长，不但国有银行焕发新生，四大资产处置公司也赚得盆满钵满，成长为金融巨头。

时间是化解本币债务的良药，消费贷款都是本币债务，既便问题严重，政策层面的施展空间也足够大。

需关注舆论环境的改变

当前，宏观层面仍要发挥消费的基础作用，就消费金融而言，政策目标是稳住居民杠杆率的增速，而非从绝对量上降低杠杆率，后者不利于保持消费稳定。

2020年，监管仍会趋紧，但不体现在总量上，体现在结构上：鼓励持牌机构发展，弱化非持牌机构；提高低息贷款占比，降低高息贷款占比；降低现金贷占比，鼓励消费贷款促消费，让每一分杠杆都切实服务实体经济；……

消费金融机构应顺势做好结构调整，却不必过多忧虑严监管，真正需要关注的，是舆论环境的改变。

这两年，在各类校园贷、套路贷、暴力催收事件的持续发酵下，消费贷款“清誉”不再，甚至有了“人人喊打”之势。2019年，“割韭菜”造人唾弃，不少人把消费贷款也视作一种割韭菜——割年轻人的韭菜，观点荒谬，却赢得不少声音的支持。

这表明，社会舆论对消费贷款的容忍空间在快速收缩，消费金融机构“犯错”的舆情成本大幅提升。2020年，很可能一个负面舆情，就毁了一个拳头产品，不得不慎重。

回到根子上，还是要合规经营。

参考资料：

1、复旦大学韩国研究中心编，《韩国研究论丛：2018年.第二辑》，社会科学文献出版社，2019.

2、王国刚，《中国消费金融市场的发展：中日韩消费金融比较研究》，社会科学文献出版社，2013.

3、瑞·达利欧[美]，《债务危机》，中信出版社，2019.

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中国政府负债率是17%，远低于美国的106.5%_债务

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原标题：中国政府负债率是17%，远低于美国的106.5%

央行统计数据显示，截止到2019年8月，中国的各类债券余额已经达到了93.9万亿元。分类来看，中国的家庭债务约为52.8万亿元；政府债务36.7万亿元，占比39%；企业债务22.5万亿元，占比24%。

中国经济虽然在快速发展，但债务也在攀升。

据央行公布的数据，截至今年8月份，中国的各类债券的余额已经达到93.9万亿元，比2018年年底增加近8万元。这意味着，每个月就有1万亿元的债务在增长。

93.9万亿元的债务，已经超过了2018年的GDP总量。2018年中国的GDP总量为90.0309万亿元，相当于13.6万亿美元。

同时，这也意味着中国的负债率已经超过了100%。但实际上的债务水平可能比这还要高。

首先看一下政府债务。数据显示，截止到8月底，中国的政府债务余额为36.7万亿元，占各类债券总额的39%，比2018年底增加了3.6万亿元。政府债务中又包含了中央政府债券和地方政府债务，中央政府债务余额(也就是国债)为15.68万亿元，其中记账式国债为13.8万亿元，地方政府债务余额为21.02万亿元。由此可知，中中国的政府负债率大约为17%。

再看企业债务。截至8月底，企业债券的余额为22.5万亿元，占债券总余额的24%，比2018年底大约增加了2万亿元。而在企业债券中，除了债券构成的债务中，还有贷款。截至8月底，非金融企业的贷款已经达到了94万亿。

最后是家庭债务。家庭债务主要是贷款，截至8月底，家庭部门的贷款余额大约为52.8万亿元。不过，这里主要是向银行的贷款，像民间借贷这种贷款并没有算入其中。也就是说，中国家庭债务实际上要远高于52.8万亿元。

众所周知，美国的债务正在持续攀升，并且金额巨大，尤其是政府负债的不断膨胀，更成为长期发展的隐患。

据美国财政部本月公布的数据，2019财年美国的国家债务新增1.2万亿美元，达到创纪录的22.72万亿美元，相当于本财年GDP的106.5%。中国的政府负债率是17%，远低于美国的政府负债率。

而在1.2万亿美元财政赤字的背景下，美国名义GDP增长了8300亿美元，债务的增长已经大幅超过了经济扩张。

近两年的数据表明，中国家庭债务占GDP比重为49.2%，远低于美国77.1%的水平。同时，在信贷参与程度上，中国的信贷参与率只有28.7%，也低于美国的78%的水平。

其中，家庭消费信贷的参与率更低，2019年只有13.7%的水平，不到美国的四分之一。

此外，结合居民金融意识日渐增强，中国金融信贷市场依然有广阔的发展空间，尤其是在消费信贷领域。

从整体来看，2018/2019年美国和中国的债务/GDP非常接近，都在300%到310%之间。但在2007/2008年的时候，中国的整体债务占GDP的比例还不到200%，而美国却达到了360%。

这说明，在过去10年的时间里，美国一直带去杠杆，中国则在加杠杆。经济低迷，通过加杠杆提振经济无可厚非，但要注重投资效率、防范资本泡沫。更多资金应流向实体经济、日常消费、小微民企发展之中。

近几年，中国家庭的债务收入和家庭债务占GDP比重的增长速度都较快；且个人住房贷款贡献了主要增长，占六成左右，结构性问题突出，这些现象都值得关注。

中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁指出，人们出于避税、保护隐私和记账成本等多方面原因，家庭入户调查可支配收入存在被低估的可能性。“收入被低估，导致家庭债务风险状况被高估。”

经过测算，国家统计局的资金流量表中的可支配收入更贴近现实中的经济情况，2018年人均可支配收入总计被低估了约18万亿元，相当于每个中国人的人均年收入被低估了1.3万元。

虽然中国家庭债务风险可控但增长迅速，房贷贡献了主要增长。从个人住房贷款余额增长的主要来源看，分布在多套房身上的住房贷款有逐年递增的趋势。数据显示，从2013年到2018年，人们因为买房而负债，住房贷款占家庭债务比重高达55.6%，更值得注意的是，多套房负债的占比逐年递增，以2017年到2018年为例，多套房的住房贷款占比从62.9%上升至65.9%，超过了首套房贷款，贡献了60%的住户部门消费贷款增量。另外，有47.1%的存量房贷在空置房中，造成大量的信贷资源浪费。

甘犁建议，多套房房贷市场进一步扩张，不仅会增大风险、浪费信贷资源，还会进一步抑制消费，因此，有必要适当控制多套房贷款杠杆率，建议进一步提高多套房首付比例。

2008年美国次贷危机给予全球所有国家提醒，消费信贷过度增长，尤其是低收入家庭过度借贷，可能会导致风险加剧。所以，能够精准评估家庭负债率，并在此基础上进行管理和监管显得非常重要。国务院发展研究中心市场经济研究所所长、研究员王微指出，国外在发放信用贷款和住房贷款的时候，一定有一个负债的高限。从住房支出角度来讲，安全的住房支出不应该超过居民家庭收入的三分之一。从贷款看，则应控制在30%至40%，再加上其他个人贷款，一定要有上限控制。

此外，基于部分消费信贷有流向楼市、股市以及进行不当投资的现象，让消费信贷用于真实消费并支持消费升级，在经济下行压力下发挥其逆周期性作用，应是消费信贷政策下一步调整的主要方向。从减缓我国消费信贷结构性失衡，提振三线以下城镇居民消费的角度，我国应重点支持服务“长尾人群”的场景类、小额类普惠型消费信贷。

责任编辑：

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