新三板是什么？ - 知乎

新三板是国家开设的全国性第三个交易场所！1991年国家引进资本市场的融资模式开设了“上海交易所”第一个交易场所，1992年为了发展沿海经济特区的优势，马上开设了“深圳交易所”第二个交易场所。这两个交易场所为我国的经济发展的历史地位和作用已经得到充分体现。

然而为什么又要设立第三个交易场所呢？

大家知道两个交易场所时隔24年后上市公司不到3000家，也就是说全国只有3000家不到的企业在国家认可的，合法的，正规的，阳光下的平台融到资本，实现做大做强走向成熟阶段。而我国却有1300万家中小微企业，99.9%的企业却被拒之门外，这些企业需要资金都在嗷嗷待哺，只能是靠自谋出路。融资的形式也多种多样，像前两年很火爆的信托产品就是企业把自己的资产打包成产品以高额利息融资，银行券商代卖，出现兑现难投资者维权的窘境。

这两年又出现了非常火爆的POP民间融资，由于是民间行为，不受银监会监管，出现老板资金链断裂跑路现象频出。国家看到了企业融资难，民间资本多的矛盾现象，急需一个正规合法受监管的平台通道为企业开放。李克强总理就提出了发展我国多层次的资本市场，2013年8月就设立了全国性的第三个交易场所，由国务院设立，证监会监管，“三所”(会计事务所，律师事务所，资产评估所)一券商保荐上市，企业成为公众公司。新三板市场就孕育而生。

一个新生的第三个交易场所已经破茧而出了，他有何历史机遇和历史意义呢？

首先，新三板是发展多层次资本市场体系的重要组成部分，是最具有投资价值的原点。

有新三板就有老三板，我们熟悉的老三板就是两网退市(ST*)的股票进入中关村股转系统交易。而新三板是全新的公司，大多数都是具有“三高五新”的企业。其实有三板就有二板一板，二板就是中小板和创业板，一板就是主板，后面还会出现四板，五板等。这就是发展多层次的资本市场，让每一缕恩泽的阳光洒向每一个需要的角落。

一个国家的富有不是几个首富能影响的，而是一个国家的中产阶级数量决定的。同样国家的企业好坏不是几个主板的大航母企业决定的，而是中小企业发展好坏决定的，而三板是最接近创业板的，具有桥梁和纽带作用，能进入三板的大多数都是好苗子公司，他们敢进入新三板秀出自己的“肌肉”或者是公开自己“三板子五斧子”叫卖自己的股份。是最具投资价值的原点。

第二，新三板的第三个交易场所发展到现在不足一年半，国家培育和发展新三板的政策扶持想象空间巨大，历史机遇不能错过。

大家都知道，1991年的上海交易所设立，国家为了培育和发展这个市场，1991-95年火爆程度历历在目。现在买新三板的股票就像当年的老八股和认购证一样的投资价值。错过了第三个交易场所的发展时期，就会错过一代人的财富快速增值的历史机遇。就像房地产一样，如果在90年代，你有亲戚在国外发展，他就可以明确的告诉你，发达国家的历史进程告诉你房地产的发展是社会发展的必然进程，你会砸锅卖铁进入房地产。而新三板就是美国的纳斯达克，是资本市场发展的必然进程，是谁也改变不了的。

第三，新三板是大蓝海，是战略要地，是资本市场最后的价值洼地。

新三板是面对99%的企业融资的平台。他是包罗万象，是普度众生的地方；是改变人类生活方式和推进人类文明进程的摇篮。很多人对新三板的企业产生误区，认为新三板的公司都是财务出现问题资金链快要断裂，都是来新三板融资救命的。这是完全错误的，新三板的公司都是快速发展的公司，他投入也大产出也大，光靠自身的盈利来发展壮大，时间周期和市场份额不能为自己博得一席之地。

大家知道任何一个行业都是有自己的生命周期的。你不在行业生命周期之前快速做大做强，成为成熟行业的几个龙头企业，你最终是走不远，面临就是淘汰的结局。所以新三板就是企业的大蓝海，大战略发展时期。如果不是纳斯达克推动苹果，谷歌，微软的快速做大做强，那么我们至少要晚十年才能享受互联网的快速便捷。没有资本的快速介入人类文明的发展就不可能日新月异。

第四，新三板就是中国的纳斯达克，是无数梦想的天堂，未来投资的主战场就是新三板。

我国的资本市场目前还是一个倒金字塔形状，主板的股票不管是在数量和市值都在倒金字塔的上方，中小板和创业板在金字塔的中间，新三板现在还是小荷才露尖尖角，在金字塔的尖尖处。而国外的资本市场却是正金字塔型，美国的纳斯达克接受全球的中小企业，不管是数量还是市值都是金字塔厚厚的下方。

历史表明这才是成熟的资本市场，我国一年半的新三板市场发展到现在就有3000多家，今年还要发展4000多家，今后新三板的股票会出现几万家，甚至是几十万家都不足为奇。随着交易机制的打开，今后不管是题材，概念，数量，市盈率等等，比主板的选择性更高，更好。未来要买就买新三板的股票，他将成为名副其实的投资主战场。

第五，投资新三板就是股权投资，是资本运作，是投资时尚的新宠，是创造亿万富翁的聚集地。

我们投资股票，基金，固定收益产品，这叫投资理财，投资理财是解决你的财富增值保值作用。而股权投资就是资本运作，现在媒体很多报道资本大鳄，名人，名导，战略投资者他们都在玩资本运作。投资一个一千多万的股权，二年后就是亿万富翁例子比比皆是。选择新三板如果是为了一两倍的收益而来，那你就不需要来到这个市场，从新三板每天的涨幅排名来看，一天涨2倍以上的新三板股票每天都有！

2017年5月，为了让大家的投资少走弯路，由中国金融行业协会，中国金融理财协会共同颁布《中国投资理财十大公司排行榜》！希望对大家的投资理财有所帮助！我们看下排名前三的是哪三家？

1、前海国投

成立于2001年，累计资产管理规模已超1200亿，为30万名高端投资者提供专业、独 立的财富管理服务！凭借着专业优势以及良好的业界口碑，以及众多合伙人多次荣获"中国最佳独立财富管理公司"、"中国独立财富最佳品牌"、"最具研究实力财富管理公司"、"卓越财富管理机构"等专业奖项。

2、格上理财

格上理财独立于基金、银行、券商等金融产品提供商，他们专业、独立，为客户提供了一站式的理财顾问服务，可以向他们咨询、导购等等。

3、诺亚财富管理中心

诺亚财富管理中心改制于2003年8月成立。拥有许多私人的财富顾问，为更多投资人提供了私人财富管理的咨询业务。

排名第一的前海国投是小编见过的最低调的一家，合伙人团队均来自高盛，摩根，黑石，16年以来为30万高净值投资者投出近百家独角兽项目！

新三板_新三板股票查询_新三板频道—东方财富网

星期三

2022年02月16日

“新三板”市场原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为 高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。新三板的意义主要是针对公司的，会给该企业，公司带来很大的好处。目前，新三板不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司，也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司，而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小微型企业。

全国股份转让系统与证券交易所的主要区别在于：一是服务对象不同。全国股份转让系统的定位主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务；二是投资者群体不同。全国股份转让系统的投资者结构以中小投资者为主，而我国交易所市场实行了较为严格的投资者适当性制度，未来的发展方向将是一个以机构投资者为主的市场，这类投资者普遍具有较强的风险识别与承受能力；三是全国股份转让系统是中小微企业与产业资本的服务媒介，主要是为企业发展、资本投入与退出服务，不是以交易为主要目的。

( 1）资金扶持：各区域园区及政府政策不一，企业可享受园区及政府补贴。 ( 2）便利融资：新三板（ 上市公司）挂牌后可实施定向增发股份，提高公司信用等级，帮助企业更快融资。 ( 3）财富增值：新三板上市企业及股东的股票可以在资本市场中以较高的价格进行流通，实现资产增值。 ( 4）股份转让：股东股份可以合法转让，提高股权流动性。 ( 5）转板上市：转板机制一旦确定，公司可优先享受“绿色通道”。 ( 6）公司发展：有利于完善公司的资本结构，促进公司规范发展。 ( 7）宣传效应：新三板上市公司品牌，提高企业知名度。

新三板有超过300家北京中关村挂牌公司。政策支持和IPO预期，是资金蜂拥新三板的最大动力。中国证监会前任主席尚福林提出的2011年八大工作重点中，扩大中关村试点范围、建设统一监管的全国性场外市场，即业内惯称的“新三板扩容”，被作为年内证监会主导工作之首。 2012年8月3日下午证监会在新闻通气会上表示，经国务院批准决定扩大非上市股份公司，按照总体规划分步推进、稳步推进的原则，首批扩大试点除中关村科技园区外，新增上海张江高新产业开发区，东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。

挂牌需要的中介机构是证券公司、会计师事务所、律师事务所、评估公司，由主办券商牵头。券商、会计师、律师对企业进行初步尽职调查，出具挂牌建议书。 确立合作关系以后，中介机构就正式进场尽调，确立改制基准日，会计师出改制审计报告，评估公司出评估报告，公司由有限责任公司整体变更设立股份有限公司，然后券商出公开转让说明书、会计师出申报审计报告、律师出法律意见书，由券商负责向全国中小企业股份转让公司申报挂牌，股转公司会对材料进行审核，券商负责组织公司和其他中介机构对反馈意见进行回复，然后股转公司通过审核，就可以挂牌了。

开立非上市股份有限公司股份转让账户：在参与股份报价转让前，投资者需开立非上市股份有限公司股份转让账户。主办券商属下营业网点均可办理开户事项,该账户与投资者使用的代办股份转让股份账户相同，因此，已开户的投资者无需重新开户。 个人：中华人民共和国居民身份证（以下简称“身份证”）及复印件。委托他人代办的，还须提交经公证的委托代办书、代办人身份证及复印件。 开户费用：个人每户30元人民币，机构每户100元人民币。

备受关注的个人投资者参与新三板交易的门槛也首次明确。根据上述规则，个人投资者需要有两年以上的证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景，并且要求投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值在300万元人民币以上。

上述规则门槛太高，普通投资者根本无法参与，这一门槛甚至比股指期货还要高。有业内人士认为，门槛高固然有其弊端，比如说参与的投资者数量少，吸引的资金量也会减少；开放个人投资者参与新三板交易，有助于活跃新三板市场，提高门槛更多的也是为了保护中小投资者的利益。

（一）委托种类：股份报价转让的委托分为报价委托和成交确认委托两类。报价委托和成交确认委托当日有效，均可撤销，但成交确认委托一经报价系统确认成交的则不得撤销或变更。 （二）委托数量限制：委托的股份数量以“股”为单位，每笔委托的股份数量应不低于3万股，但账户中某一股份余额不足3万股时可一次性报价卖出。投资者在递交卖出委托时，应保证有足额的股份余额，否则报价系统不予接受。 （三）委托时间：报价券商接受投资者委托的时间为每周一至周五，报价系统接受申报的时间为上午9:30至11:30，下午1:00至3:00。

（一）成交确认委托配对原则：报价系统仅对成交约定号、股份代码、买卖价格、股份数量四者完全一致，买卖方向相反，对手方所在报价券商的席位号互相对应的成交确认委托进行配对成交。如买卖双方的成交确认委托中，只要有一项不符合上述要求的，报价系统则不予配对。因此，投资者务必认真填写成交确认委托。买卖双方向报价系统递交成交确认委托时，应保证有足够的资金（包括交易款项及相关税费）和股份，否则报价系统不予接受。 （二）成交价格：股份报价转让的成交价格通过买卖双方议价产生。投资者可直接联系对手方，也可委托报价券商联系对手方，约定股份的买卖数量和价格。

股份过户和资金交收采用逐笔结算的方式办理，股份和资金T+1日到账。证券登记结算机构不担保交收，交收失败的（如买卖双方的资金、股份不足或被司法冻结将导致交收失败），由买卖双方自行承担不能交收的风险。

投资者卖出股份，须委托代理其买入该股份的报价券商办理。如需委托另一家报价券商卖出该股份，须办理股份转托管手续。

证券市场按证券进入市场的顺序可以分为发行市场和交易市场。发行市场又称一级市场，交易市场也称为二级市场。这同主板市场、二板市场，以及三板市场完全不是一个概念。三板市场的全称是“代办股份转让系统”，于2001年7月16日正式开办。目前在三板市场由指定券商代办转让的股票有61只，其中包括水仙、粤金曼和中浩等退市股票。作为我国多层次证券市场体系的一部分，三板市场一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所，另一方面也解决了原STAQ、NET系统历史遗留的数家公司法人股流通问题。

目前拥有代办股份转让资格的券商有：中信建投、申银万国、国泰君安、大鹏、国信、辽宁、闽发、广发、兴业、银河、海通、光大和招商证券等44家证券公司。根据相关规定，证券公司从事非上市公司股份报价转让业务的条件为：最近年度净资产不低于8亿元，净资本不低于5亿元，且营业部不少于20家，且布局合理。这一条件并不算苛刻，根据中国证券业协会公布的106家券商财务数据，符合上述标准的券商有85-90家。

投资者如要参与股份转让交易，必须开立专门的“非上市公司股份转让账户”。开户时需要携带本人身份证及复印件，到具有代办转让业务资格的证券公司营业网点开立帐户，并与证券公司签订股份转让委托协议书。开户费用为人民币30元。如果已退市公司的投资者要进入代办股份转让系统转让股份，也需要开立“非上市股份公司股份转让帐户”，并将退市公司股份转托管到所开立的专门帐户后才能进行交易。

三板市场的交易规则是，股份转让以“手”为单位，一手为100股。申报买入股份，数量应当为一手的整数倍。不足一手的股份，只能一次性申报卖出。从去年9月20日开始，根据股份转让公司的质量，在三板市场上实行股份分类转让制度。净资产为负和为正的公司分别实行每周3次（周一、三、五）和5次（周一至五）的转让方式，转让委托申报时间为上午9：30至11：30，下午1：00至3：00；之后以集合竞价交易方式进行集中配对成交，同时，股份转让价格实行涨跌幅限制，涨跌幅比例限制为前一转让日转让价格的5%。投资者委托股份转让和非转让过户，要交纳印花税和手续费。转让日申报时间内接受的所有转让申报采用一次性集中竞价方式配对成交。

目前，已有不少符合在中小板上市的企业开始选择在“三板”挂牌。这主要是由于自去年以来，主板市场上的融资活动放缓，而与此对应的是，中小科技型企业的融资渴求正在不断加剧。然而主板市场上市过程的漫长仅是企业选择“三板”上市的原因之一。由于去年下半年以来，宏观经济环境恶化导致大批企业的盈利水平大幅下降，因此“三板”上市的低门槛，甚至是亏损企业也可以挂牌的优势无疑也成为吸引众多企业的另一个重要原因。此外，由于成本低、时间短、程序便捷等，“三板”的吸引力在增大。

新三板简介--新三板是什么？ - 知乎

新三板最早发源于北京中关村，主要是一些相对高科技的企业。而之所以叫“新”三板，是因为还存在一个老三板，主要是承载退市企业、很久以前的STAQ、NET转让系统三部分的公司股权转让，老三板基本已经死了，由于中关村的企业有限，因而当时的新三板也没多少成交，交投极度不活跃。

2012年，新三板扩大到4个国家级高新园区，项目来源大大扩展。

2013年底，证监会宣布新三板扩大到全国，对所有公司开放。2014年1月24日，新三板一次性挂牌285家，并累计达到621家挂牌企业，宣告了新三板市场正式成为一个全国性的证券交易市场。

到2015年3月6日已有累计2026家公司在新三板挂牌，从家数和总市值上来说已经较为庞大。

首先，新三板账户开设的门槛较高，条款如下：

(一)个人新三板开户条件

1.需要2年以上证券投资经验(以投资者本人名下账户在全国中小企业股份转让系统、上海证券交易所或深圳证券交易所发生首笔股票交易之日为投资经验的起算时点)，或者具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景。

2.投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值在500万元人民币以上。证券类资产包括客户交易结算资金、股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。

(二)机构新三板开户条件

1.注册资本500万元人民币以上的法人机构;

2.实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业。

相比于主板、中小板以及创业板，门槛可是高多了。决定了在目前的门槛下，一般只有专业投资者参与这个市场，因而活跃度是相对较低的。而三板的交易方式主要有以下两种，外加一种计划正在推出：

(1)协议转让

相对比较随意，可以挂单让别人点击成交，也可以预设一个倒手暗号，双方的成交额、暗号、价格必须完全相同，买卖方向相反才能成交。外加不设涨跌幅限制，因而价格变动很剧烈。通常来讲新三板协议转让的流动性较差，绝大部分公司挂板至今没有成交过。

(2)做市转让

简单介绍一下做市商的概念，做市商实际上类似于批发商，从做市公司处获得库存股，然后当投资者需要买卖股票时，投资者间不直接成交，而是通过做市商作为对手方，只要是在报价区间就有成交义务。因此做市商为新三板提供了流动性，股权相比协议转让来说流动性更好。

(3)竞价交易

目前还未推出，初步打算和主板、创业板市场使用一样的竞价交易方式，除了一些诸如投资者准入之类的门槛，大体上将会和主板市场差不多，同时我们预期竞价交易的公司将会推出一个专门的交易层次，门槛也会相比上两种更为宽松一些，当然相应地，在竞价交易层次上的公司也会最为优秀。

如果仅仅是挂板，量化指标只有一条：经营满两年。

其他要求主要是：

(1)满足主营业务明确，具有持续经营记录的条件;

(2)新三板挂牌公司治理结构健全，运作规范;

(3)新三板挂牌条件，股份发行和转让行为合法合规;

(4)主办券商推荐

从本人券商的视角来说，以上都不是问题，关键是企业是否具备长远发展的潜力，以及企业家规范运营的决心。因为在企业家的视角，新三板的要求实际上是这样的：

(1)不方便了，企业的钱是企业的，自己不能随便用了，外面的小钱包又要关的关并的并。企业的决策虽然还是大股东说了算，但是要有决策程序，一切走程序办事了;

(2)税收要规范交，有的企业就没怎么交过所得税，以前的要补，都是真金白银的掏出去;

(3)公司的报表和经营情况都对外展示了，竞争对手、客户和供应商都能看到了，难免会让人尴尬甚至吵起来;

因此，三板的代价不是那百把万的中介机构直接费用，而是上面这些。我们希望企业能够真正考虑以上三个要求是否都能做到。

主要流程是：

(1)券商、会计师、律师和企业达成初步的合作意向，花费1~2周时间做一个初步尽职调查，把重要的问题找出来，然后四家坐在一起依次讨论以下这些问题：

(i)是否能做，当前的情况下是不是存在不可克服的障碍;

(ii)可以通过时间解决的较大问题，大概需要多久;

(iii)大概需要多少规范成本往往需要兼顾考虑，用资金换时间或者反之;

(iv)具体的整改和实施方案，略过;

如果初步尽职调查结果较好，则提交各自的风控部门进行内核。内核立项通过就正式建立合作关系正式开做。

(2)三家机构进场开始全面尽职调查、写公开转让说明书

会计师的工作量最大，主要是提供后续决策和申报文件撰写所需的基础数据，建立企业的核算制度并且达到新三板的基本要求。

律师和券商合作把企业的历史翻一遍，看看股权方面是否存在问题，是否有关联交易和同业竞争，如果有的话关的关并的并。同时看看各种主管部门分管的条线上是否都做到了合法经营，如果有问题协助解决。

最后公司整改的差不多了，按照审计报告的出具时间点将有限公司翻牌成立股份有限公司。少数公司一开始成立的就是股份有限公司，这个步骤可以略过。

(3)正式申报

首先三家机构向各自的风控部门再次提交内核，通过以后就可以向全国中小企业股份转让有限公司提交申请了。

资料提交以后，股转公司会向项目组和企业针对一些问题提出问询，项目组和企业反馈问询以后如果没有问题，就会收到股转公司的“无异议函”，就可以办理股权登记和简称、代码分配了。

(4)挂牌

挂牌之后，股票可以开始交易，但是一般都静悄悄，不像是上市一样热闹的敲钟敲锣。因为大部分协议转让的公司知名度仍然较低，大众的门槛也高，更重要的是相比上市，新三板没有公开发行环节，因而外部投资者手里没有筹码，自然也就没什么交易……

以上是挂牌的简单流程，如果公司历史比较简单，财务比较规范的话，最快半年之内就能做完。

新三板的价值在于：

(1)将公司的股权标准化

新三板改制过程实际上将公司变为一家达到资本市场最基本要求的一家企业，因此相比非挂板公司，如果有上市公司来收购，新三板公司的财务数据是真实的，基础工作也基本做好，相比之下信息不对称的风险其实小得多。

(2)有一定的融资能力

有不少机构告诉企业，上三板就能股权融资就能贷到款，股东还能股权质押融资，而现实往往没那么美好。诚然，新三板的融资案例很多，也不乏数十亿的大宗融资，但是融资能力还是取决于企业自身的经营状况而不是上没上三板。三板对于融资的额度和成本无疑是有帮助的，但是不意味着很差的企业以宽松的条件挂板以后就一定能融到资。

如果企业本身情况较好，可以通过定向增发的方式发行股票筹集资金，部分概念较为先进，经营状况良好的企业受到的追捧程度不亚于主板和创业板市场，但毕竟是少数。

(3)提供价格发现

当然对于那些已经基本达到创业板的法定条件，甚至更高的企业，三板提供的估值溢价毫无疑问是有价

值的。非三板企业的上市公司并购对价一般都在15倍以下，少数较好行业高一些，而三板公司被并购的对价是明显高于同行业非挂板公司的。

做市商对于公司整体估值的提升更为明显，一方面是因为做市是要券商真金白银投资企业的，筛选非常严格，隐含了券商的声誉保证。另一方面是做市提供了新三板所稀缺的流动性：想买就能买，想卖就能卖。而流动性毫无疑问也是有价格的。

因而上述的估值提升大大提高了股东持有股份的收购价值。这里说一句题外话，以市值衡量的财富实现方式不是股东把股票全部抛掉，如果这么做的话股票会被砸到白菜价，市值指的是如果外部投资者要收购这家公司所需要的价格。

因此公司的整体收购对价也提高了，对于一些小而精又想卖身的企业，三板毫无疑问是有价值的。

(4)提升知名度和投资者能见度

当一家企业登陆三板时，它获得的是券商、会计师、律师和股转公司的隐藏信誉保证，投资者的寻找上面也会更为便利。由于公司的信息已经在一个全国性平台上面进行展示，因而公司在经营情况良好的前提下，寻找投资者毫无疑问是有优势的。而且就我个人目前所知，已经有不少券商的资管子公司或者基金开始募集新三板投资基金，针对三板企业进行精选投资。未来也许三板公司的融资功能确实可以的得到提升。

另外，由于公司在一个全国性市场展示了自己，对于企业形象和员工的认同都是有帮助的，这个比较虚就不展开叙述了。

(5)作为IPO的检验

可以通过新三板的全过程检验公司团队，检验中介机构服务水平，看看市场对公司的认知程度。新三板挂牌的企业相对非挂牌企业来说，在审核的力度上肯定会有所不同，尤其是未来审核下方交易所之后。

至于转板通道，我建议非互联网企业不要太把这个当一回事，很难。

新三板之前，中国的民营企业主要分为两种，上市企业和非上市企业。上市企业的融资便利性，公司的股权支付价值(股权激励和并购)，人才的认同程度在同等经营情况下都远远高于非上市企业，这种鸿沟也是导致造假上市的一个重要诱因。

而新三板提供的是一种多样化、多层次的资本市场路径，可以通过新三板这个大的市场一步步向上升级，从协议转让到做市转让，再到未来的竞价交易。每一步都会得到渐进的提升和发展，乐观地说，如果竞价交易板块的投资者准入门槛降低到5~10万元的量级，那么可以说和创业板的区别也不大了。

由于新三板的准入门槛可以说只有规范的要求而没有什么业绩指标的要求，任何企业都可以在协议转让层次挂板，而相对优秀的企业会脱颖而出上升到做市转让，未来再上升到竞价交易，这个过程中相对专业的投资者用脚投票，产生了一个良性的优胜劣汰的机制，对于促进整个商业系统的繁荣是具有重要的意义的。

债权融资是有举债上限的(资产负债率)，而且要用现金还。这也决定了能使用债权融资的企业都需要较好的稳定现金流，但是对初创企业等中小企业来说这是很难做到的。这种内在的矛盾导致中小企业贷款风险很高，高风险需要用高利率来覆盖。

而真正出了风险跑路的人还不上钱，反倒是正常经营的中小企业来承担高利率来弥补跑路的中小企业带来的损失，这种机制会导致企业家的逆向选择，鼓励不做好人做坏人。

但是股权投资则不同，通过参与投资公司，投资者会在投资较好的企业后获得高额回报，而在投资错误

时收到惩罚，这种机制会鼓励投资者去发现更好的企业，并以股权回报的丰厚收益来弥补其他的投资损失。在这里消除了上面说到的逆向选择，如果没有大的机制错误，则会促进投资者和中小企业的发展。

这也是为什么这一届政府大力推动直接融资的原因之一吧，新三板大有可为。

全国中小企业股份转让系统_百度百科

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新三板、中小板、主板和创业板的区别-法律知识|华律网

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“新三板”市场则是特指__村科技园非上市股份有限公司进入代办股份系统进入转让试点。因为进入股份转让的企业都是高科技企业，和原来的退市企业以及原STAQ、NET系统挂牌公司不同，所以就被形象的成为“新三...

新三板挂牌公司股票转让服务收费是怎么样的？下文为华律网小编大家整理了一份《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票转让服务收费明细表》，欢迎大家阅读了解！

依据《民法典》的规定，可以转让的股权，股东可以质押股权为债务担保。所以在新三板上市的公司，股东持有的股权可以依法转让的，股东可以质押股权担保债务。

新三板是我国推出的一个股票交易板块，一般适合那些高新科技公司，新三板是初创公司融资的重要途径，公司想在新三板上市要有一定条件的，那么新三板股权转让协议书的范本是怎么样的？下面由华律网小编为读者进行相关知识的解答。

在新三板刚刚上市的企业会推出一些新股票，这些新股票的价格也是比较低，很多投资者看了后有申购的想法。那么，新三板新股能申购吗?面对新三板推出的新股，很多人在犹豫，不知道能否申购，听听华律网小编给出的具体意见。

依据《民法典》的规定，可以转让的股权，股东可以质押股权为债务担保。所以在新三板上市的公司，股东持有的股权可以依法转让的，股东可以质押股权担保债务。

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新三板和老三板的区别？ - 知乎

填坑。

区别新三板和老三板首先要讲一下三板市场的概念，三板市场其实只是多层次资本市场的一个比喻，一板为主板，二板对应中小板、创业板，紧接着是三板市场，再接下来是地方性股权交易中心，也就是现在常说的四板，川藏、海峡、前海都属于这一类。(也有说法说：因为三板市场最开始是为了接受两网股和退市股共三个类型，所以称为三板)

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1.中国的三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”。目前包含三类企业股：第一类是历史遗留问题公司，主要指从STAQ、NET法人股市场转过来的股票；第二类是因为连年亏损、走投无路而被迫从主板上摘牌的企业；第三类，是2006年初，国家批准中关村科技园区的高科技企业在三板市场进行交易后挂牌的企业。前两类目前统称为“老三板”，第三类就是目前火热的“新三板”的雏形，2013年12月31日，正式向全国放开，14、15年迅速扩张，目前规模已经超过4100家。

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2.老三板市场的交易制度还是以竞价的方式进行集中配对成交，涨跌停的限制为5%，盈利且净资产为正的公司每周交易5天，净资产为负数的公司每周只能交易3天，净资产为负数并且不能准时公布年报的企业，每周只能交易1天，开户没有资产额度的限制，在证券公司柜台开通权限即可。目前最新的进入老三板的企业是四川德阳的二重，退市之前的名称是ST二重。 股票代码40、42开头。股票名称结尾的1、3、5分别代表以上的每周交易天数类型。

新三板市场目前的交易制度主要有两种，第一种为协议转让，截止2015年11月16日，3185家，第二种为做市转让，截止2015年11月16日，966家，二者均没有涨跌幅限制；主要融资方式为定向增发（因为是非上市公众公司，不能随意公开发行股票），私募债、优先股虽然政策上都可行，而且也确实有企业做了，但是目前都不太成熟，短时间不具备大范围的可行性。第一个答案里面写得有对有错，新三板挂牌企业的确不属于上市公司也不能公开发行，但是属于公众公司。股票代码43、83开头。

协议转让，顾名思义，大家可以协商决定价格，可以在线下沟通决定转让价格，然后在新三板交易系统上执行，协议转让的企业资质差异较大，股价波动也比较明显，比如最初的九鼎投资（目前已变更为做市转让），在股价850左右的时候，以1元的价格成交了1.1万股，而大多数的使用协议转让的挂牌企业质量都相对较差，交易量也非常小，几乎没有交易，流动性比较差。

做市转让，引入了中间做市商，为挂牌企业和投资者进行撮合成交。做市商的任务和目的主要有两点：提高市场的流动性，提供价值发现的渠道。做市商的盈利点在于低价买入挂牌企业的股票，高价卖出给投资者，赚取中间差价，所以往往做市商倾向于选择的企业资质都比较好，要么行业前景预期较强，要么盈利性比较好。目前由于新三板合格投资者准入门槛较高，因此，绝大多数投资者都是机构投资者，做市商与机构之间的买卖基本实现了企业的价值发现，而这个价值发现，为后续的定增提供了定价基础，可以更好地为企业实现融资，尤其是做市商将价格抬高后，企业的定增规模将会比没有做市商之前大大提高。

目前新三板的合格投资者分为两类：企业投资者要求是注册资本在500万以上的法人机构或者是实缴资本在500万以上的合伙企业；个人投资者要求前一交易日证券资产超过500万，同时具有两年以上证券投资经验，财经相关专业或者培训。但是挂牌公司高管和股东可以开通新三板账户，如果不符合上述合格投资者条件，则只能卖出，不能买入。

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3.老三板的作用本质上跟新三板是有区别的。老三板是为了承接两网股和退市股，新三板则是为了增加中小企业的直接融资渠道。

目前老三板内的股票交易量很低，往往以回归主板或者挂牌新三板作为噱头，06年粤传媒回归A股，就引发了老三板的涨停潮，相对于A股上的壳，老三板的退市企业壳要便宜的多，而且不需要IPO排队，可是实际操作中困难重重，目前转移到新三板挂牌的也只有大自然一家，所以大部分人都不太关注，最起码我们公司就没什么人关注。

新三板则是目前中小企业进行股权融资的最便利的市场了，中国的市场存在两多两难的问题（中小企业多，融资难，民间资本多，投资难），就今年而言，银行（尤其是大型银行）的朋友应该了解中小企业想贷款的难度有多大，尤其是轻资产类型的，没有抵押物、质押物，城商行做本地区中小企业信用贷款的有不少，但是额度大多也只有几十万，年化成本加计可能要达到10%左右，且不论贷款额度，中小企业在目前的经济大环境下，需要怎么做才能弥补这10%的资金成本呢，有不少中小企业的融资渠道都是小贷公司，利率更高，基本要达到13%左右，甚至更高。所以新三板尽管不成熟，鉴于其融资功能，可能带来的并购预期，广告效应以及政府政策的支持等等，还是成为了中小企业一个比较好的选择。

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4.老三板上的股票数量增加主要是靠上市公司退市，挂牌新三板则是企业为了融资以及未来的发展而进行的主动的行为。

所以你问我如何挂牌老三板啊，简单，先上市，连续亏损个几年，进入ST，再亏损，就可以主动申请进入老三板啦！

至于新三板，14年初新三板向全国扩容的时候，各项指标都设置得比较低，存续满两个会计年度，主营业务明确，有持续经营能力，股权结构清晰，股票发行和转让行为合法合规，公司治理机制健全就成，所以14年15年初挂牌了很多资质非常差的公司，至今都没有什么交易量；应该说从15年5-6月份开始，券商，尤其是大型券商的内核越来越严格，全国股转系统对于企业的要求也有所上升，目前挂牌的新三板企业质量明显有所上升，最明显就体现在盈利性的要求上。

新三板与IPO不同，IPO目前仍是审核制，新三板可以说是中国注册制的先行者，所以券商内部的内核是非常重要的一环，为了规避风险，大型券商对于新三板项目的质量把控，基本参考IPO。

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5.很多人讲到新三板总喜欢说转板的概念，大谈特谈转板的预期，说不久的将来可以直接转创业板、中小板等等。但是目前真正实现了新三板转创业板、中小板的案例，都是先在新三板摘牌，再去创业板、中小板走IPO流程，在IPO注册制落地之前，直接转板预期都还有点远。而且，作为北京的证券交易所，全国中小企业股份转让系统肯定也希望将自己做大做强，而不是为了转板到创业板、中小板做嫁衣。

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写的比较急，难免会有问题或者理解不对的地方，希望各位指正。

另外，咳咳，云贵川渝的老板儿些有想挂牌新三板、发行企业债、做股权质押的吗？

请联系弟娃儿我！

补充几点关于新三板的冷知识。

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1、新三板与老三板究竟是怎么划分的？

2006年初由于老三板挂牌的股票品种少，且多数质量较低，再次转到主板上市难度也很大，长期被冷落。为了改变我国资本市场柜台交易落后局面，同时为更多高科技成长型企业提供股份流动的机会，2006年初北京中关村科技园区建立新的股份转让系统，因为与老三板标的明显不同，被形象称为新三板。此时，新三板股票代码前三位数字为430。

2006年1月23日，世纪瑞尔（430001.OC）成为新三板上第一家挂牌的公司。此后，以430开头的挂牌公司数量开始持续增长。2014年5月，以430开头的挂牌公司就已经达到了764家。

2、400与420开头的股票到底是什么鬼？

两网公司（STAQ、NET系统）及退市公司A股股票证券代码的首三位为400。截止1月25日，当前三板市场共有54家以400开头的挂牌公司，比如从主板退市到新三板的长油5（400061.OC）、二重3（400062.OC）。

退市B股的代码首三位代码为420，当前市场上共有7家，比如石化B1（420032.OC）。

总之，股票代码以400与420开头的股票称之为老三板，当前共有61家。

3、如果退市公司既有A股又有B股，那它们的股票代码是怎么命名的？

如果退市公司既有A股又有B股，那么它们股票代码的后三位必须相同，当前共有4家这样的公司，比如上文提到的水仙A3（400008.OC）与水仙B3（420008.OC）、中浩A3（400011.OC）与中浩B3（420011.OC）、石化A1（400032.OC）与石化B1（420032.OC）以及金田A3（400016.OC）与金田B3（420016.OC）。

4、股票简称中的阿拉伯数字是什么玩意儿？

股票简称中的阿拉伯数字表示这只股票每个星期可转让的天数。

如果股票简称中的数值为“1”，表示每个星期仅在周五转让1天，比如猴王1（400045.OC），表示该股票仅在每周周五转让1天；如果股票简称中的数值为“3”，表示每个星期在周一、周三、周五共转让3天，比如水仙B3（420008.OC），表示每周仅在周一、周三、周五转共转让3天；如果股票简称中的数值为“5”，表示每个星期周一至周五连续转让5天，比如长油5（400061.OC ），表示每周周一至周五连续转让5天。